סקירה כלכלית שבועית: הבנקים המרכזיים ממתינים, אך החשש מאינפלציה חוזר

עודכן ליום 5 באוגוסט 2026

שבוע עמוס בהחלטות ריבית הסתיים ללא שינוי בריבית בארצות הברית, בגוש האירו, בבריטניה וביפן. עם זאת, ההחלטות אינן משקפות בהכרח רגיעה: במספר בנקים מרכזיים התחזק החשש שמחירי האנרגיה, עלויות ההובלה והפעילות הכלכלית העמידה יחייבו שמירה על ריבית גבוהה ואף העלאת ריבית בהמשך.

בישראל התמונה שונה במקצת. בנק ישראל כבר הוריד את הריבית לרמה של 3.5%, על רקע התמתנות האינפלציה והתאוששות הדרגתית בפעילות. למרות זאת, אי-הוודאות הביטחונית, הגירעון, תקציב הביטחון ושער השקל ממשיכים להגביל את האפשרות להפחתות ריבית מהירות.

תמונת מצב: הריביות המרכזיות בעולם

מדינה או גוש	הריבית הנוכחית	ההחלטה האחרונה	הכיוון המסתמן
ישראל	3.50%	הפחתה של 0.25%	אפשרות להפחתות הדרגתיות
ארצות הברית	3.50%–3.75%	ללא שינוי	המתנה לנתוני אינפלציה ותעסוקה
גוש האירו	2.25% ריבית פיקדונות	ללא שינוי	סיכון להידוק אם האינפלציה תתחזק
בריטניה	3.75%	ללא שינוי	הטיה זהירה כלפי מעלה
יפן	1.00%	ללא שינוי	אפשרות להעלאה נוספת
הודו	5.25%	ללא שינוי ב־5 באוגוסט	מדיניות ניטרלית וזהירה
ברזיל	14.25%	החלטה צפויה בהמשך היום	אפשרות להפחתה ל־14.00%

הנתונים נכונים למועד עדכון הסקירה. החלטת הריבית בברזיל טרם פורסמה בעת כתיבת המאמר.

ישראל: הריבית ירדה, אבל הדרך להפחתות נוספות אינה מובטחת

בנק ישראל הוריד ב־6 ביולי 2026 את הריבית ב־0.25 נקודת אחוז, לרמה של 3.5%. כתוצאה מכך, ריבית הפריים בישראל עומדת על 5.0%.

האינפלציה השנתית בישראל עומדת על 1.6%, בתוך יעד יציבות המחירים. לפי תחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל, התוצר צפוי לצמוח בשנת 2026 ב־4%, האינפלציה צפויה להסתכם ב־1.8% והריבית עשויה לעמוד בעוד שנה על כ־3%.

למרות הנתונים המעודדים, התחזית מלווה באי-ודאות גבוהה. הסיכונים המרכזיים הם:

• התפתחויות ביטחוניות והשפעתן על הפעילות ועל שער השקל.
• עלייה מחודשת במחירי הנפט וההובלה.
• הרחבה אפשרית של תקציב הביטחון.
• גירעון ממשלתי גבוה מהתחזית.
• מחסור בעובדים ועלייה בעלויות השכר והשירותים.

בנק ישראל מעריך כי הגירעון בשנת 2026 יעמוד על כ־4.9% מהתוצר. אם תקציב הביטחון יגדל מעבר לרזרבות שכבר נקבעו, הגירעון עלול להגיע לכ־5.5% מהתוצר וגם האינפלציה עשויה להיות גבוהה מהתחזית.

החלטת הריבית הבאה בישראל נקבעה ל־1 בספטמבר 2026. החלטת הריבית ותחזית בנק ישראל

ארצות הברית: הפד משאיר את הריבית ללא שינוי

הבנק המרכזי של ארצות הברית הותיר את הריבית בטווח של 3.5%–3.75%. ההחלטה התקבלה ברוב של תשעה חברים מול שלושה שתמכו בהעלאת ריבית.

המסר שעלה מההחלטה היה ניצי יחסית: הכלכלה ושוק העבודה עדיין מפגינים עמידות, בעוד האינפלציה ממשיכה להיות גבוהה מיעד הפד, העומד על 2%. העלייה בתשואות האג"ח הארוכות כבר מהדקת את התנאים הפיננסיים ומייקרת בפועל משכנתאות, הלוואות וגיוסי הון, גם ללא שינוי בריבית הרשמית.

עם זאת, הפד נמנע מהתחייבות למסלול ריבית קבוע והבהיר כי ההחלטות הבאות יתקבלו בהתאם לנתוני האינפלציה, הצמיחה והתעסוקה. הודעת הריבית של הפדרל ריזרב

דוח התעסוקה האמריקאי עשוי לשנות את ציפיות הריבית

האירוע הכלכלי המרכזי שנותר השבוע הוא דוח התעסוקה האמריקאי לחודש יולי, שיפורסם ביום שישי, 7 באוגוסט 2026.

לפי הקונצנזוס המופיע בסקירות הכלכליות, השוק מצפה לתוספת של כ־85 אלף משרות וליציבות יחסית בשיעור האבטלה. הנתון הרשמי עדיין לא פורסם, ולכן מדובר בתחזית ולא בתוצאה.

ביוני נוספו למשק האמריקאי 57 אלף משרות ושיעור האבטלה עמד על 4.2%. תוצאה חזקה מהצפוי ביולי עשויה לחזק את הציפיות להעלאת ריבית, בעוד דוח חלש עשוי להפחית את הסיכוי להידוק נוסף. לוח הפרסומים של לשכת העבודה האמריקאית

הצמיחה בארצות הברית חלשה בכותרת, אבל הצרכן עדיין חזק

התוצר האמריקאי צמח ברבעון השני בקצב שנתי של 1.5%, נמוך מהתחזיות. עם זאת, הנתון הראשי מסתיר תמונה חיובית יותר בביקוש המקומי:

• הצריכה הפרטית גדלה בקצב שנתי של 3.2%.
• ההשקעות בציוד, בתוכנה ובבינה מלאכותית נשארו משמעותיות.
• ירידה במלאים ויבוא גבוה גרעו מהצמיחה הכוללת.

מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית, PCE, ירד ביוני ב־0.1%, אך היה גבוה ב־3.7% לעומת השנה הקודמת. מדד הליבה התמתן לקצב שנתי של 3.3%. מדובר בהתמתנות מסוימת, אבל עדיין ברמות גבוהות מיעד הפד.

גוש האירו: צמיחה חיובית לצד עלייה באינפלציה

הבנק המרכזי האירופי השאיר את הריביות ללא שינוי. ריבית הפיקדונות נותרה 2.25%, הריבית על פעולות המימון המרכזיות 2.40% והריבית השולית 2.65%.

האומדן הראשוני ליולי מצביע על אינפלציה שנתית של כ־2.9% ואינפלציית ליבה של 2.5%. העלייה במחירי האנרגיה מקשה על חזרת האינפלציה ליעד של 2%.

במקביל, התוצר בגוש האירו צמח ברבעון השני בכ־1.8% בחישוב שנתי. גרמניה, צרפת ואיטליה הציגו צמיחה חיובית, בעוד ספרד המשיכה להוביל עם צמיחה של כ־2.8%. שיעור האבטלה נשאר נמוך יחסית, סביב 6.3%.

השילוב של צמיחה, שוק עבודה יציב ואינפלציה מעל היעד מאפשר לבנק המרכזי להמתין, אך גם משאיר אפשרות להעלאת ריבית אם לחצי המחירים יתחזקו. החלטת הבנק המרכזי האירופי

בריטניה: יותר חברים תומכים בהעלאת ריבית

הבנק המרכזי של בריטניה הותיר את הריבית ברמה של 3.75%. שישה מחברי הוועדה תמכו בהשארתה ללא שינוי, בעוד שלושה תמכו בהעלאה.

הבנק ציין כי האינפלציה ולחצי השכר מתמתנים וכי התנאים הפיננסיים כבר התהדקו. לכן, כל עוד מחירי האנרגיה אינם מחלחלים באופן רחב לשכר ולמחירי השירותים, אין הכרח להעלות מיד את הריבית.

עם זאת, עלייה מתמשכת במחירי האנרגיה או מדיניות תקציבית מרחיבה עלולות להחזיר את האפשרות להעלאת ריבית בהמשך השנה. החלטות הריבית של הבנק המרכזי הבריטי

יפן: הריבית יציבה, אך הטון הופך ניצי יותר

הבנק המרכזי של יפן השאיר את הריבית על 1%, לאחר שהעלה אותה בהחלטה הקודמת. הבנק חושש כי היחלשות הין, מחירי הנפט והביקוש לשבבים ימשיכו להפעיל לחץ על האינפלציה.

הפער הגדול בין הריבית ביפן לריביות במדינות אחרות ממשיך להשפיע על שער הין. לכן, גם לאחר ההחלטה להמתין, האפשרות להעלאת ריבית נוספת בחודשים הקרובים נשארת על הפרק. נתוני הריבית של הבנק המרכזי של יפן

הודו השאירה את הריבית על 5.25%

הבנק המרכזי של הודו החליט היום להשאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 5.25%. ההחלטה התקבלה פה אחד, והמדיניות נשארה ניטרלית.

הודו רגישה במיוחד למחירי הנפט משום שהיא תלויה במידה רבה ביבוא אנרגיה. למרות העלייה באינפלציה והחולשה שנרשמה ברופי, אינפלציית הליבה עדיין מתונה יחסית והצריכה המקומית נותרה יציבה.

הבנק העלה את תחזית הצמיחה לשנת הכספים ל־6.7% ומעדיף להמתין לנתונים נוספים לפני שינוי כיוון הריבית. דיווח על החלטת הריבית בהודו

ברזיל: החלטת הריבית צפויה בהמשך היום

הריבית בברזיל עומדת על 14.25%, לאחר שלוש הפחתות רצופות של 0.25 נקודת אחוז. ההחלטה הבאה צפויה להתפרסם בהמשך 5 באוגוסט.

הירידה המפתיעה באינפלציה ביוני עשויה לאפשר הפחתה נוספת לרמה של 14%, אך מחירי האנרגיה, שוק העבודה והמדיניות התקציבית המרחיבה עלולים לגרום לבנק לעצור את ההפחתות.

עד לפרסום ההודעה הרשמית, אין להציג את ההפחתה כתוצאה סופית. היסטוריית הריבית הרשמית בברזיל

מחירי הנפט חוזרים לרדת, אך התנודתיות נשארת גבוהה

מחיר חבית נפט מסוג ברנט ירד ב־5 באוגוסט לכ־78.4 דולר, לאחר ירידה שבועית של יותר מ־12%. הירידה נרשמה על רקע דיווחים על התקדמות אפשרית במגעים ועל התאוששות מסוימת בתנועת המכליות במצר הורמוז.

למרות הירידה, הסיכון לא נעלם. פגיעה מחודשת בתנועת המכליות עלולה להוביל במהירות לעלייה במחירי הנפט, ההובלה והביטוח הימי. עלויות אלו עשויות לחלחל למחירי החשמל, התחבורה, המזון והמוצרים המיובאים. עדכון שוק הנפט ל־5 באוגוסט

מה משמעות ההתפתחויות למשקי הבית בישראל?

משכנתאות והלוואות

הורדת ריבית בנק ישראל כבר מפחיתה את הריבית במסלולים הצמודים לפריים. עם זאת, לאור אי-הוודאות, אין ודאות שנראה רצף מהיר של הורדות נוספות.

פיקדונות וחסכונות

אם הריבית בישראל תמשיך לרדת, התשואה המוצעת על פיקדונות ועל מוצרים סולידיים עשויה להצטמצם בהדרגה. לפני שינוי בחיסכון חשוב לבדוק נזילות, תקופת ההשקעה, סיכון ודמי ניהול.

פנסיה, גמל והשתלמות

ריבית גבוהה בעולם משפיעה על תשואות האג"ח, על תמחור מניות ועל שערי מטבע. תנודתיות שבועית אינה סיבה מספקת לשינוי מסלול ארוך טווח. יש לבחון את גיל החוסך, אופק ההשקעה ויכולת ההתמודדות עם ירידות.

ביטוח ותכנון פיננסי

עלייה ממושכת במחירי האנרגיה, ההובלה והבנייה עלולה להשפיע לאורך זמן גם על עלויות תיקון, שיקום ורכוש. מומלץ לבדוק שסכומי הביטוח והכיסויים עדיין מתאימים לערך הנכסים ולהוצאות בפועל.

סיכום פור לייף

המסר המרכזי של השבוע הוא שהבנקים המרכזיים נמצאים במצב של המתנה, אבל אינם רגועים. האינפלציה אמנם התמתנה בחלק מהמדינות, אך מחירי האנרגיה, שוקי העבודה והמתיחות הגיאופוליטית משאירים את הסיכון כלפי מעלה.

בישראל סביבת האינפלציה נוחה יותר והריבית כבר ירדה ל־3.5%, אולם הדרך להפחתות נוספות תלויה ביציבות השקל, בהתפתחויות הביטחוניות ובמסגרת התקציב.

למשקי הבית ולחוסכים מומלץ להימנע מהחלטות המבוססות על כותרת בודדת או על תנודתיות של שבוע אחד, ולבחון את התמונה הכוללת בהתאם לצרכים, לטווח הזמן ולרמת הסיכון המתאימה.

הסקירה מהווה מידע כללי בלבד ואינה מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני, ייעוץ משכנתאות או המלצה לביצוע פעולה פיננסית.

שאלות נפוצות

מהי ריבית בנק ישראל כיום?

נכון ל־5 באוגוסט 2026, ריבית בנק ישראל עומדת על 3.5% וריבית הפריים על 5.0%.

מתי החלטת הריבית הבאה בישראל?

החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל צפויה להתפרסם ב־1 בספטמבר 2026.

מהי הריבית בארצות הברית?

הריבית הפדרלית נמצאת בטווח של 3.5%–3.75%.

האם הריבית בישראל צפויה להמשיך לרדת?

קיימת אפשרות להפחתות הדרגתיות, אך הדבר תלוי באינפלציה, בשער השקל, בגירעון ובהתפתחויות הביטחוניות.

כיצד מחירי הנפט משפיעים על האינפלציה?

מחירי נפט גבוהים מייקרים תחבורה, חשמל, הובלה וייצור. כאשר ההתייקרות נמשכת, היא יכולה לחלחל למחירי מוצרים ושירותים נוספים.

לעוד סקירות כלכליות

כלכלה, ריבית, אינפלציה, בנק ישראל, ארה״ב, שווקים, חיסכון, פנסיה, משכנתאות